上周是尿素期貨完成主力合約換月后的第一周，UR2005作為尿素期貨的第二個(gè)主力合約，震蕩區(qū)間在1707~1742元（噸價(jià)，下同）。期貨與現(xiàn)貨震蕩幅度大致相當(dāng)。后期存大概率下跌態(tài)勢(shì)。

尿素期貨主力合約交易日多在尿素現(xiàn)貨的消費(fèi)旺季，或多或少有些升水現(xiàn)貨，想把主力合約的運(yùn)行價(jià)格壓制在平水現(xiàn)貨或者是貼水現(xiàn)貨會(huì)有很大難度。從整個(gè)UR2005合約的運(yùn)行周期來(lái)看，期貨平水現(xiàn)貨或者貼水現(xiàn)貨最有可能發(fā)生的月份就是在明年1月與4月。由于即將進(jìn)入2020年1月，所以尿素期貨還是有很大的概率會(huì)呈現(xiàn)出下跌態(tài)勢(shì)。出現(xiàn)期貨平水現(xiàn)貨或者貼水現(xiàn)貨也不足為奇。

現(xiàn)貨方面，近期國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟，下游商家多是按需采購(gòu)，受制于此，國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨出廠價(jià)格沒(méi)有支撐，部分價(jià)格明穩(wěn)暗降，多數(shù)企業(yè)更是直接降價(jià)求得更好的預(yù)售。然而，無(wú)論是明穩(wěn)暗降還是直接降價(jià)，尿素企業(yè)的預(yù)售依舊沒(méi)有得到好轉(zhuǎn)。一方面原因是前期價(jià)格漲幅過(guò)快，下游“恐高”；另一方面原因是多數(shù)企業(yè)均是低價(jià)訂單，高價(jià)訂單成交很少，在高價(jià)的基礎(chǔ)上略有下滑，距離下游的心理采購(gòu)價(jià)位還有距離。由此可見(jiàn)，尿素現(xiàn)貨價(jià)格還有很大的下滑空間。

由于尿素現(xiàn)貨在進(jìn)入1月份后有很大概率出現(xiàn)價(jià)格下跌，而期貨價(jià)格包含了對(duì)旺季的預(yù)期，可能會(huì)大幅度升水尿素現(xiàn)貨，期現(xiàn)之間會(huì)出現(xiàn)較大的基差，這就給出了期現(xiàn)之間的套利機(jī)會(huì)。一旦預(yù)期的利好遲遲沒(méi)有得到發(fā)酵，多頭資金的信心就容易崩塌，空頭資金的信心就會(huì)容易建立，期現(xiàn)之間的基差就會(huì)迅速收斂，期貨價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)急速下跌的行情，從而導(dǎo)致期現(xiàn)套利收益快速兌現(xiàn)。