復(fù)合肥市場(chǎng)高位堅(jiān)挺

國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)高位堅(jiān)挺運(yùn)行，停收停報(bào)企業(yè)增加明顯。主流出廠參考45%s3*15在2450-2600元/噸，45%cl3*15在2200-2350元/噸，40含量高氮肥在2150-2250元/噸左右，市場(chǎng)僵持狀態(tài)持續(xù)。

原材料價(jià)格均處歷史高位且后市不確定因素影響下，復(fù)合肥企業(yè)秋季肥價(jià)格難定。后期重點(diǎn)關(guān)注原材料行情走勢(shì)及企業(yè)秋季肥價(jià)格政策。

二銨價(jià)格堅(jiān)挺上揚(yáng)

二銨市場(chǎng)堅(jiān)挺上揚(yáng)。廠家重心在出口，待發(fā)訂單至7月份， 開工率低位，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，中國(guó)離岸價(jià)格持續(xù)上漲至555-560美元/噸附近。短線預(yù)計(jì)二銨上漲為主，后續(xù)多關(guān)注廠家供需狀態(tài)以及國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

尿素局部成交走軟

國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)局部成交開始走軟。端午假期期間，受下游需求減弱影響市場(chǎng)新單成交有限，局部市場(chǎng)行情繼續(xù)走弱，與最高點(diǎn)相比累計(jì)跌幅達(dá)100元/噸左右。西北、西南、華東局部地區(qū)剛性需求支撐報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。另外印度招標(biāo)推遲，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒明顯。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)高位整理，局部漲跌不一。

剛需基本結(jié)束，尿素價(jià)格會(huì)大跌嗎？粗略來看，不會(huì)大跌，具體看印標(biāo)情況，看基層社會(huì)庫(kù)存如何。

內(nèi)貿(mào)需求并未徹底結(jié)束。山東等地雖是夏玉米播種季節(jié)，但前期經(jīng)銷商謹(jǐn)慎拿貨，對(duì)尿素還有少許缺口；東北西北的追肥拿貨還在，僅僅是對(duì)高價(jià)尿素望而卻步；尤其是春季尿素價(jià)格遠(yuǎn)超去年，夏季價(jià)格更是漲出天際，少數(shù)經(jīng)銷商或故意存貨炒作，多數(shù)經(jīng)銷商手中庫(kù)存少，考慮到美元超發(fā)/通貨膨脹等因素，尿素價(jià)格跌不了太多是大概率事件。

工業(yè)方面，膠合板廠會(huì)繼續(xù)拿尿素。膠合板廠出口量及內(nèi)貿(mào)量大概率高于去年同期，對(duì)尿素的需求自然同比有所增加；電廠方面雖然已為夏季用電高峰準(zhǔn)備了一些尿素，但鑒于尿素價(jià)格漲出天際，后面電廠招標(biāo)之際，尿素中間商會(huì)隨時(shí)補(bǔ)尿素；復(fù)合肥企業(yè)秋季肥生產(chǎn)應(yīng)該會(huì)適度提前，主要是擔(dān)心夏季結(jié)束尿素價(jià)格跌不了多少再次上漲。畢竟我國(guó)尿素出口方面接貨量較大，且印標(biāo)在即，關(guān)于印標(biāo)的猜測(cè)價(jià)格很高，可隨時(shí)炒作印標(biāo)。

出口方面，尤其是印標(biāo)幾次三番打亂我國(guó)尿素市場(chǎng)漲價(jià)節(jié)奏。出口，1-4月份我國(guó)尿素出口量達(dá)134.2萬噸，較去年同期的89.8萬噸增幅達(dá)49%。這40多萬噸尿素看似不多，但考慮到春季尿素需求在全年總需求中占比很大，考慮到夏季尿素企業(yè)檢修的較多，加上幾次印標(biāo)都早于往年，可借力炒作/真漲的效果也更好一些，尿素價(jià)格漲多少似乎有了一定理由。

印標(biāo)，6月上半月的印標(biāo)，這是自5月25日結(jié)束的印標(biāo)僅中標(biāo)56.5萬噸之后就在預(yù)期之內(nèi)的，可以說若不是早就放風(fēng)6月8-9日隨時(shí)可能舉行該印標(biāo)，此次尿素價(jià)格正式開跌的時(shí)間似乎要提前。關(guān)于此次印標(biāo)的推測(cè)有，時(shí)間很近了，價(jià)格會(huì)很高，可能合中國(guó)離岸價(jià)在430$以上（合山東廠家出廠2600元以上，最新的印度到岸指導(dǎo)價(jià)達(dá)470$以上），鑒于船期的推測(cè)為7月23/24日，船期久，對(duì)我國(guó)尿素的價(jià)格拉動(dòng)不會(huì)大，也就是說這次印標(biāo)只能給當(dāng)前我國(guó)尿素的跌價(jià)托底。

總之，我國(guó)尿素社會(huì)庫(kù)存可能很低，印標(biāo)在即，夏季工農(nóng)業(yè)需求掃尾，尿素日產(chǎn)量陸續(xù)增加、很快到高位（日產(chǎn)近17萬噸），海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)、船期太長(zhǎng)等因素，新印標(biāo)能夠真正借力多大暫未知，秋季需求大規(guī)模出現(xiàn)之前尿素價(jià)格或適當(dāng)下跌，初步估計(jì)相較于夏季的大漲，近期跌幅應(yīng)不大。