今年以來，尿素價格一路走高，進(jìn)入應(yīng)用淡季，價格卻依然不淡。據(jù)悉，從6月份開始，國家“夏管肥”臨時儲備將陸續(xù)投放市場，那么這對尿素市場會產(chǎn)生什么影響？下半年的尿素走勢又將如何？6月2日，百川盈孚尿素高級分析師王慧敏對前期尿素市場漲價原因進(jìn)行分析，并對后期市場走勢進(jìn)行預(yù)判。

尿素大漲背后的邏輯

王慧敏表示，總體來看，天然氣、煤炭等原材料價格的高位運(yùn)行對尿素價格的上漲起到了強(qiáng)烈的支撐作用。尿素市場需求整體增加，而企業(yè)的長期負(fù)庫存現(xiàn)狀進(jìn)一步加劇了價格的上漲。同時，氮肥互補(bǔ)品貨源緊俏，加之政策、疫情等不可控因素，均成為尿素價格大漲背后的誘因。

具體來看，供應(yīng)方面，截至2022年5月，國內(nèi)尿素產(chǎn)能為7366萬噸，有效產(chǎn)能達(dá)到6466萬噸。2022年1~4月尿素產(chǎn)量為1919萬噸左右，較2021年同期增加105萬噸，漲幅達(dá)到5.79%；較2020年同期增加95萬噸，漲幅達(dá)到5.21%。在生產(chǎn)旺季尿素日產(chǎn)量保持在16萬噸的水平。這均說明在漲價背后尿素的供應(yīng)依舊是不成問題的。然而，在庫存方面，由于處于春耕備肥旺季，尿素企業(yè)庫存量逐步減少，截至五月底，企業(yè)的庫存仍處于低位。河南、河北、山東和山西尿素主產(chǎn)地區(qū)企業(yè)一直處于負(fù)庫存狀態(tài)，企業(yè)沒有銷售壓力，也表明了企業(yè)具有足夠的漲價動力。

從需求來看，2022年1~4月尿素表觀需求量為1873萬噸，同比增加194萬噸。隨著國家對糧食安全的重視，農(nóng)業(yè)需求穩(wěn)步增加，同時受三聚氰胺開工率高于往年等因素影響，工業(yè)尿素需求也進(jìn)一步增加。

出口方面，俄烏沖突加劇了國際尿素的供需矛盾。2022年3~4月，中東FOB價格明顯高于國內(nèi)FOB價格。隨著出口法檢政策的實(shí)施，今年1~4月份尿素出口總量僅有45萬噸，較去年同期減少89萬噸。

從成本方面來看，煤炭和天然氣價格的高位運(yùn)行也對尿素價格起到了強(qiáng)烈的支撐作用。天然氣方面，2022年開端氣價呈回落趨勢，但4月份價格再次上調(diào)，且高于往年，天然氣尿素生產(chǎn)成本大幅增加。

后期：供應(yīng)有保證，低庫存呈常態(tài)化

從下半年的尿素走勢來看，王慧敏表示，總體來看，隨著新增產(chǎn)能的加入，加之國家對穩(wěn)定尿素供應(yīng)的重視，下半年尿素整體供應(yīng)量將會增加，但低庫存將呈現(xiàn)常態(tài)化。同時，隨著出口法檢政策的常態(tài)化，尿素出口會出現(xiàn)一定萎縮。供需面表象寬松，但成本面支撐仍在，且內(nèi)外不確定因素太多，因此，今年價格將自成體系相對高位運(yùn)行。

具體來看，從原料端來看，預(yù)計(jì)2022年下半年天然氣價格或?qū)⒊掷m(xù)處于高位水平。自俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，國際天然氣價格大幅上漲。而1~4月份，國內(nèi)生產(chǎn)天然氣量雖有所增加，但進(jìn)口天然氣同比下降8.9%，目前化肥天然氣的供給仍然處于緊張狀態(tài)。煤炭方面，短期來看，夏季用電高峰期即將到來，但電廠庫存在政策加持下仍保持動態(tài)高位，需求有待釋放，短期煤價雖有拉漲，但上行幅度有限。中長期來看，煤炭價格有回落風(fēng)險，一方面在增產(chǎn)保供政策下，煤炭供應(yīng)總量仍將延續(xù)較高增長狀態(tài)；另一方面，煤炭消費(fèi)淡季，煤價將出現(xiàn)季節(jié)性回落。

供給方面，隨著尿素檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，疊加“夏管肥”預(yù)期的釋放以及下半年將有264萬噸的新產(chǎn)能投放，整體供應(yīng)相對寬松。然而，實(shí)際“夏管肥”仍存在儲備不足，和為應(yīng)對突擊檢查，部分企業(yè)/貿(mào)易商臨時入庫現(xiàn)象。但王慧敏表示，整體來看，對夏管肥利空預(yù)期不宜過大。

需求方面，尿素農(nóng)用需求量與糧食播種面積呈正相關(guān)，預(yù)計(jì)2022年國內(nèi)糧食播種面積將窄幅增加，因此尿素農(nóng)用需求有望增加。工業(yè)需求方面，2022年，三聚氰胺行業(yè)的產(chǎn)量將保持較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢，人造板裝備產(chǎn)業(yè)繼續(xù)產(chǎn)銷兩旺，電廠脫硝逐步改用尿素，同時還有環(huán)保領(lǐng)域的車用尿素的應(yīng)用增加，這些均將增加尿素消費(fèi)。

出口方面，國家保供穩(wěn)價的決心毋庸置疑，因此預(yù)計(jì)出口法檢政策或?qū)⒊蔀槌B(tài)化，尿素出口將呈現(xiàn)三個特點(diǎn)：第一，能完成法檢需要的貿(mào)易鏈；第二，以小量走單為主；第三，存在內(nèi)外價差。

來源：農(nóng)資導(dǎo)報(bào)

編輯：牛姣