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      產(chǎn)業(yè)看期權:菜籽油和花生期權上市

      2022-08-26 09:18:22   

      近年來,受全球流動性充裕、新冠肺炎疫情反復、境內(nèi)外主要油籽產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量波動等因素影響,油脂油料市場波動幅度進一步加大,產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中面臨的不確定性和復雜性更為突出,市場各方也多次呼吁上市相關期權品種以滿足多樣化風險管理需求。在此背景下,鄭州商品交易所積極研發(fā)上市菜籽油和花生期權,豐富油脂油料板塊風險管理工具箱,服務產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展。

      “油脂油料市場價格波動加大,給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成了較大困難,僅靠期貨套保,對充分滿足企業(yè)對沖價格風險、實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營的需求具有一定局限性,市場經(jīng)營難度加大也導致了上下游采購都偏向謹慎?!睆B門建發(fā)物產(chǎn)有限公司期貨部總經(jīng)理劉濤告訴記者。

      四川省天府好糧油有限公司(下簡稱天府好糧油)期貨投研部負責人侯虎興同樣表示,近年來,天府好糧油在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,力爭在價格低位時向油脂上游點價和價格高位時進行盤面套期保值,以降低采購成本。“盡管如此,在實際操作過程中,仍然面臨現(xiàn)貨采購高基差無法規(guī)避的困境,這增加了上下游違約風險?!?/p>

      據(jù)悉,菜籽油和花生期權上市后,企業(yè)在運用期權套保時,可以靈活選擇不同類型、不同行權價格、不同到期月份的期權合約,也可以選擇多種策略組合,提高套保精準程度。買入期權不存在資金追加風險,當標的價格不利時,期權可以保值,當標的價格有利時,可以保留現(xiàn)貨市場獲利空間。企業(yè)還可以通過賣出期權等模式降低套保成本,豐富套保模式。此外,企業(yè)可以利用期權對沖期貨頭寸風險,當期貨價格出現(xiàn)大幅波動時,期權將有效穩(wěn)定市場心態(tài),減少非理性交易,促進期貨市場平穩(wěn)運行,此外期權在優(yōu)化投資者結構、促進期貨合約連續(xù)活躍等方面也將發(fā)揮積極作用。

      “菜籽油期權的上市有利于解決企業(yè)管理采購、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)中所遇到的不同風險。使業(yè)務管理向多維度、精細化方向發(fā)展,業(yè)務模式具有更多創(chuàng)新的可能,上下游公司在利用衍生品工具的時候,能夠在不同市場背景、不同市場判斷、和不同購銷期限等多種情況下,采取更有針對性的策略。”劉濤表示,具體來看,菜籽油期權的推出可以幫助企業(yè)在震蕩行情里,通過賣出期權來降低采購成本或者增加銷售收益;可以幫助企業(yè)通過備兌交易鎖定現(xiàn)貨收益;可以通過買入看跌期權或者看漲期權來防范單邊風險;可以通過含權貿(mào)易豐富企業(yè)的采購和銷售手段。

      花生期貨上市一年多以來,深刻改變著花生現(xiàn)貨市場的貿(mào)易模式,也拓寬了花生企業(yè)的銷售渠道,開封糧食產(chǎn)業(yè)集團有限公司董事長扶偉告訴記者,花生期權是更為精細的風險管理工具,交易成本相對較低,資金使用率高,而且相對于期貨的買賣兩個方向而言,期權本身的看漲看跌期權結合買賣方向能夠為企業(yè)提供更加多樣化的風險管理策略,在不同的應用場景也能起到不同的效果。在參與方式方面,企業(yè)可以與上游農(nóng)戶廣泛推廣“訂單農(nóng)業(yè)+價格保險”,穩(wěn)定上游農(nóng)戶種植、保護農(nóng)戶收益同時,保證下游企業(yè)原料需求,實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營;可以在傳統(tǒng)貿(mào)易基礎上推廣含權貿(mào)易,免費贈送給買賣雙方一個“保險”讓雙方“賣的放心、買的舒心”,上游能夠獲得一定時間內(nèi)鎖定最低銷售價格的權利,下游能夠獲得鎖定原料最高采購價格的權利,滿足穩(wěn)定訂單、節(jié)約資金及倉儲成本的訴求;還可以利用期權對期貨頭寸進行再保值,可以達到節(jié)約成本,降低風險的目的。

      作者:農(nóng)民日報·中國農(nóng)網(wǎng)記者 趙宇恒

      來源:農(nóng)民日報
      編輯:王婕
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