“A吃A”有望再添一例，這次是兩大豬企。12月13日，傲農(nóng)生物(603363)、大北農(nóng)雙雙發(fā)布公告，傲農(nóng)生物擬向大北農(nóng)出售旗下資產(chǎn)，且大北農(nóng)擬取得傲農(nóng)生物控股股東廈門傲農(nóng)投資有限公司(以下簡稱“傲農(nóng)投資”)不少于51%股權(quán)，這也將導(dǎo)致傲農(nóng)生物控制權(quán)發(fā)生變更。易主背后，傲農(nóng)生物如今的日子并不好過，面臨較大償債壓力。此外，籌劃“吃下”同行的大北農(nóng)也面臨著業(yè)績虧損的難題。

大北農(nóng)擬接盤

兩大豬企有了交集。12月13日，傲農(nóng)生物、大北農(nóng)雙雙發(fā)布公告稱，傲農(nóng)生物與大北農(nóng)簽署了《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》，同時，傲農(nóng)生物控股股東傲農(nóng)投資與大北農(nóng)簽署了《投資合作意向協(xié)議》。

協(xié)議約定，大北農(nóng)擬以股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的形式購買傲農(nóng)生物旗下資產(chǎn)，具體標(biāo)的資產(chǎn)雙方根據(jù)資產(chǎn)情況和雙方產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)情況在協(xié)議簽訂后成立工作小組盡快協(xié)商確定，大北農(nóng)擬投資金額不超過6億元。同時雙方擬在供應(yīng)鏈共享、聯(lián)合采購、業(yè)務(wù)資源整合、資產(chǎn)整合、股權(quán)合作等層面展開多層面的戰(zhàn)略合作，使雙方互惠互利，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的整合和發(fā)展。

此外，大北農(nóng)將根據(jù)傲農(nóng)投資經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為參考依據(jù)，且不存在重大風(fēng)險(xiǎn)或潛在問題前提下，以合理公平的價(jià)格，擬通過增資擴(kuò)股的方式取得傲農(nóng)投資不少于51%的股權(quán)。

傲農(nóng)生物表示，傲農(nóng)投資與大北農(nóng)簽署的投資合作意向協(xié)議如能順利推進(jìn)并完成，公司控制權(quán)預(yù)計(jì)將發(fā)生變更。

不過，此次交易還存在較大不確定性，大北農(nóng)表示，傲農(nóng)投資和傲農(nóng)生物的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模較大，同時涉及多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。因此，公司在后續(xù)盡職調(diào)查過程中，如果發(fā)現(xiàn)存在對公司重大不利的情況，或者交易雙方對最終資產(chǎn)和負(fù)債的處置方案無法達(dá)成一致意見等情形，則增資傲農(nóng)投資的交易將可能終止。

對于這一事項(xiàng)，12月13日，兩家企業(yè)走出了不同的市場走勢。交易行情顯示，12月13日，大北農(nóng)收跌4.02%，收盤價(jià)為6.44元/股，總市值為266.4億元；傲農(nóng)生物收漲0.25%，報(bào)8.16元/股，總市值為71.08億元。

傲農(nóng)生物亟待紓困

對于傲農(nóng)生物來說，此次與大北農(nóng)的聯(lián)手，有助于改善公司現(xiàn)金流。

截至三季度末，傲農(nóng)生物資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.41%，其中短期借款約為40.51億元，流動負(fù)債約為115.5億元，賬上貨幣資金不足3億元。

業(yè)績方面，今年前三季度，傲農(nóng)生物出現(xiàn)增虧。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約為151.8億元，同比下降1.47%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤約為-12.9億元，同比下降125.22%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤約為-14.52億元，同比下降136.32%。

同時，傲農(nóng)投資也面臨不小的債務(wù)壓力。近期，傲農(nóng)生物披露公告稱，傲農(nóng)投資和公司實(shí)際控制人、董事長、總經(jīng)理吳有林計(jì)劃自公告披露之日起3個交易日后的3個月內(nèi)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式合計(jì)轉(zhuǎn)讓不超過1.52億股公司股份(不超過公司總股本的17.5%)。

截至11月15日，傲農(nóng)投資、公司實(shí)際控制人吳有林及其一致行動人累計(jì)質(zhì)押公司股份3.08億股，占控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動人合計(jì)持股的78.26%，占公司總股本的35.41%。

針對此次合作的原因，大北農(nóng)直言，目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體處于低谷階段且持續(xù)時間較長，公司作為中國農(nóng)業(yè)行業(yè)農(nóng)業(yè)科技的龍頭企業(yè)之一，希望攜手同行業(yè)中的其他公司共同走出行業(yè)低谷期。傲農(nóng)生物的業(yè)務(wù)和公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有明顯的產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，雙方企業(yè)文化高度相關(guān)，具備一定的投資價(jià)值。雖然傲農(nóng)生物受生豬板塊拖累，但其其他板塊具有較好的投資價(jià)值，符合公司未來布局的整體方向。

資料顯示，除了生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)外，傲農(nóng)生物的主營業(yè)務(wù)還包括飼料業(yè)務(wù)，同時正向下游生豬屠宰與食品加工產(chǎn)業(yè)布局。以“飼料、養(yǎng)豬、食品”業(yè)務(wù)為主業(yè)，“供應(yīng)鏈服務(wù)、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”等配套業(yè)務(wù)共同發(fā)展，形成了產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營模式。

大北農(nóng)并購頻頻

擬接手傲農(nóng)生物的大北農(nóng)，近年來并購動作不斷。

以最近一次并購為例，10月25日，大北農(nóng)公告稱，公司間接全資子公司河北綠色農(nóng)華作物科技有限公司擬以9559.56萬元購買浙江匯能生物股份有限公司持有的甘肅匯能生物工程有限公司100%股權(quán)。

頻繁的并購也帶來一定風(fēng)險(xiǎn)，大北農(nóng)也有過“踩雷”的經(jīng)歷。諸如，2022年，大北農(nóng)曾以13.2億元收購湖南九鼎科技(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“九鼎科技”)30%的股權(quán)。但不久后，這筆交易陷入糾紛。根據(jù)最新公告，大北農(nóng)二審已經(jīng)敗訴，需支付第二筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3.96億元和相應(yīng)的違約金。

在行業(yè)低谷之際，大北農(nóng)自身業(yè)績也不理想。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，大北農(nóng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為239.3億元，同比增長8.31%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-9.08億元，同比下降174.45%。而這也是公司自2010年上市以來前三季度虧損額最高的一次。

投融資專家許小恒表示，相對此前，本輪豬周期較為漫長。數(shù)據(jù)顯示，今年4-9月全國新生仔豬量同比增長5.9%，將在未來6個月內(nèi)陸續(xù)出欄，這也預(yù)示著目前豬肉市場供應(yīng)較為充足，生豬供應(yīng)可能出現(xiàn)階段性過剩，這將給相關(guān)養(yǎng)殖企業(yè)帶來不小的壓力。

在IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，大北農(nóng)入主傲農(nóng)生物是生豬養(yǎng)殖行業(yè)內(nèi)部調(diào)整和優(yōu)化的一部分，有助于兩家公司共同應(yīng)對行業(yè)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在未來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)將在政策扶持和市場機(jī)制的作用下，朝著規(guī)模化、綠色、環(huán)保、科技創(chuàng)新等方向發(fā)展。

針對公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者分別向傲農(nóng)生物、大北農(nóng)方面發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，均未收到公司回復(fù)。